国元证券反弹已经开始但步伐可能蹒跚

国元证券：反弹已经开始但步伐可能蹒跚

国元证券：反弹已经开始但步伐可能蹒跚 更新时间：2010-2-4 2:06:28 市场在近期连续恐慌中连续下跌，但周边市场的企稳也奠定了短线的反弹步伐，在恐慌气氛和抄底心态相辅中，产生了复杂的心态背景下的反弹过程，在连续的报告会中，我反复阐述了2月份可以抄底了，2800点——3200点区间，关键在个股和反复波段的机会。　　近期公布的PMI数据虽然比上月回落0.8%，至55.8%，但从其分项看，购进价格指数、新出口订单指数分别比上个月高出1.8%和0.6%，达到68.5%、53.2%。这表明宏观经济复苏势头强劲，出口继续转暖值得期待，同时也意味着温和通胀时代已经来临，而非一种预期。因此，随着经济复苏，央行前瞻性的货币政策退出将成为必然，无论政策的靴子何时落地，流动性逐步紧缩已成为定局。　　从中小盘企业自身特点看，其所处行业受政策影响相对较小，轻资产特征较大盘股明显，主要依靠创新的商业模式和技术创新产生利润，拥有较好的成长性和盈利能力。因此活跃程度较高。但从目前代表性的中小板股票的估值看，由于其高成长性特点以及受创业板比价效应等因素影响，其估值水平已在历史高位停留相当长的时间。对此，我们认为，在流动性紧缩背景下，前期主要由流动性驱动的中小盘股票可能会面临调整。　　42公司近900亿元再融资蓄势待发招行规模最大　　截至2日，有42家公司的再融资方案获得证监会发审委审核通过但尚未实施，“蓄势待发”的再融资规模达878.65亿元。其中，招商银行拟配股融资180亿元-220亿元，是拟再融资规模最大的公司。另外，上海医药和中联重科拟定向增发，预计再融资规模分别为73.86亿元和59.46亿元，分居第二和第三位。　　统计显示，目前有40家公司公布了增发方案，增发数量达100亿股，合计再融资金额约695.76亿元，超过再融资总额的79%。其中，上海医药和中联重科等38家公司拟定向增发，合计增发96.5亿股，预计募资668.80亿元;赤天化和万向钱潮拟公开增发，合计增发3.5亿股。从增发数量和募资规模看，拟定向增发的公司是再融资主体。因此，尽管获批的再融资规模不小，但对二级市场的影响可能不会很大。　　以配股融资额的下限测算，招商银行和启明信息拟配股融资额约为182.89亿元。　　42家公司中，10家公司属于机械设备行业，6家公司属于石油化学行业，这两个行业都在国际金融危机中遭受一定冲击，随着经济回暖，企业再融资意愿上升。金融保险行业拟融资180亿元，占再融资比重超过两成。当前二级市场持续震荡下行，可能对部分拟再融资公司造成较大影响。如果拟再融资公司二级市场股价持续疲弱，客观上会影响其实际募资金额。此外，公开增发多采用余额包销方式，如果市场认购热情大打折扣，承销商的余额包销规模可能超出预期。这点可能也会对于反弹构成一定压力，注意个股分化在反弹中的波段机会和加减仓的变化。　　蓝筹股已现估值优势缺钱行情中优势难显　　从昨日早盘的情况来看，蓝筹股似乎有启动的迹象。昨日以金融、石化等为首的权重股集体上涨，拉动上证指数上涨近50点，最高差点收复了3000点的位置。只不过，这种强势并没有维持多久。午盘开市不久整个市场中枢就开始振荡下移，蓝筹股的降温导致大盘最终收报2934.71点，反倒下跌了6.65点。故此蓝筹一直是市场的重心，从现在的情况看，比其他板块估值低一些，前段时间还跌了一下，现在的行情趋稳说明市场有部分资金转移的迹象。但光是盘子大但成长性不好的股票振荡的概率就比较大，蓝筹股存在三个投资主线：业绩增长主线，资产重组主线和高科技主线。故此，在选股上可能成为今年最大的学问。　　天量财政赤字中断美元涨势周边市场回稳也提振国内　　根据资金流向研究公司EFPRGlobal上周公布的数字，截至1月27日，新兴市场股票基金流走6.085亿美元资金，为12周以来首现资金净流出。而一向是投资者宠儿的金砖四国更是自去年9月初以来首次出现资金净流出。市场人士表示，国际资金开始从新兴市场撤出。而这些国际资金改投无非是投到美元与美债，将推高美元汇价与美债价格。　　一部分投资者为对冲美元贬值风险而买入黄金等大宗商品，使近日呈现连跌之势的大宗商品价格出现难得反弹。2月1日纽约商品交易所黄金期货交投最活跃的4月合约每盎司大涨21.20美元，收于1105美元，涨幅为2%，纽约商品交易所3月份交货的原油期货价格上涨1.54美元，收于每桶74.43美元。但，美国2010年预计高达创纪录1.56万亿美元的财政赤字为美元汇率带来较大压力，2月1日，衡量美元兑西方主要货币比价的美元指数自79.76的7个月来的高点回落至79.44。虽然美元对主要货币下跌，但由于美国经济数据的支撑、欧元区经济的不确定性以及国际资本有流出新兴市场的势头，我们预计美元后市走势仍将获得支持。在这样局面下，大震荡仍是常态，想单边回升可能性不大，故此，波段是2月份不错的选择。　　总之：　　熊市不言底，在下跌市道中猜测底部在哪里是很困难的事情，因为通常都会有一些出乎市场意料之外的事情发生。但就目前市场而言，总有一些迹象可以用来判断底部出现的参考。今年是刺激政策退出年，在流动性偏紧的情况下，A股估值中枢的下移是大概率事件。那么，这个估值中枢下移到什么位置比较合理了，纵观中国A股，历来在20倍市盈率以下属于偏低，50倍市盈率以上偏高，现在A股就在20倍市盈率附近，但并不能就说是低了，因为过去的十多年时间，A股并非全流通，现在全流通了，股东抛售的动力足，估值就要下移。比照全世界股市，我认为A股在15倍以上是有支持的，15倍以下是低估区域，在未来较长一段时间内，A股往15倍市盈率方向靠拢的可能性还是很大的。　　故此，今年主要一个股为主的思路贯穿全年，尤其在2月份我们早早就给出2800—3200点区间，个股机会在反复中，波段显的尤为重要。

白癜风是怎么引起的

成都治痛风的医院怎么样

上海治疗早泄

检查不育多少钱