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宝盈基金基金仓位节节高以结构调整为主配置

发布时间:2021-10-14 17:38:27 阅读: 来源:废钢厂家

宝盈基金:基金仓位节节高 以结构调整为主配置

宝盈基金:基金仓位节节高 以结构调整为主配置 更新时间:2011-4-14 11:05:18   一、市场回顾  上周A股市场强势收高。从指数表现来看,加息和货币紧缩利空得到了快速消化。市场二八格局重现,大盘、周期等低估值的蓝筹股资金介入明显,而高估值板块表现则相对平淡。从招商行业指数来看,通信服务、有色金属、建材、钢铁等板块涨幅居前,航空机场、食品饮料、通信设备等板块表现落后。  二、基金仓位监测、行业配置监测、风格监测  4月8日仓位测算结果显示,397只开放式基金平均仓位为80.30%,较前周持仓比例变动-0.04%,净变动-0.29%。一季度基金仓位节节高的趋势仍在延续,高仓位使得公募基金只能通过以结构调整为主来进行行业配置的调整,难以支持指数趋势性上涨。目前推动大盘走高的资金主要来自包括新发行基金、阳光私募、保险入市资金和券商理财等在内的增量资金以及从中小盘和创业板拆借来的资金,而这样的单边资金结构稳定性不强,因此我们也继续维持基金高仓位仍是市场资金面面临的潜在风险之一的判断。  进入4月份,板块间分化更加明显,主板资金已是连续4个交易日呈资金净流入状态,而中小板及创业板仍为资金净流出,这个现象也验证了我们之前对公募基金以结构调仓为主,拆借中小板和创业板资金投入主板的判断。银行仍是机构资金首选,位于净流入前列,有色金属和煤炭等周期性行业也是连续3周呈资金净流入状态,而食品饮料和医疗保健等防御性行业仍在资金净流出前列。  三、国内资金跟踪:博弈准备金率上调频率的预期差  国内资金价格跟踪:  --SHIBOR利率,涨跌互现,3个月以下期限平均回落16.69bp,3个月及以上期限受加息影响小幅上升,平均升幅为10.73bp。  --四个区域票据直贴利率上升20bp至5.60%。  上周资金价格总体平稳。季末存贷比扰动因素结束后银行间市场2周以下资金价格回落,3个月以上的期限资金价格剔除加息影响后保持平稳。上周央票发行量与正回购数量下降,公开市场操作净投放280亿元。趋势上,公开市场操作对冲力度仍较大、通胀预期反复、经济的名义需求的上升,宏观流动性中性偏紧的大环境暂难改变。  新政力度有所显现,房地产市场资金挤入股市概率增大。从房地产企业陆续出台的一季报可以看到,房地产成交量下降、销售放缓已经成为了主旋律。虽然目前尚无房地产资金流入股市的直接观测指标,不过从近期阳光私募基金的异动中可见一斑。由于私募基金的投资门槛相对较高,一般个人投资者难以企及,这可能隐含着具备房地产投资能力的投资者转移投资私募基金的结果;另外,尽管股市在去年11月中旬开始回落导致私募基金发行数量有所减少,但平均募集规模却迅速扩大,在2月份超过4亿元,特别是这一现象是出现在限购令措施出台之后,巧合之中或许也有必然的联系。  四、市场分析  维持前期观点:从方向看,个人不认为存在向上的趋势性行情,继续谨慎;从风格看,大盘股的相对优势是确定的;强化银行与钢铁。  以上内容摘选自《宝盈基金策略周报》,我公司对这些信息的完整性和准确性不做任何保证,报告中的观点和预测仅代表我们的判断,不构成宝盈基金管理有限公司任何实际的投资结果。我们将根据实际情况的变化做出观点和预测的相应调整,而不予以提示说明。本报告并不适用于所有投资人,请谨慎使用。

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