机构推荐下周具备爆发潜力10金股11-【资讯】

发布时间：2021-07-16 01:46:05 阅读：次来源：废钢厂家

证券时报网（www.stcn.com）03月28日讯上汽集团：释放积极信号，改革持续推进

释放积极信号，业绩再超市场预期。13年四季度公司实现销售收入1440亿元，同比增长13%，环比增长3%，实现归属母公司净利润为68亿元，相比去年同期增长47.3%，环比增长4.2%，实现每股收益0.62元，单季度业绩再次超越市场预期；13年公司实现销售收入5633亿元，同比增长17.7%，实现归属母公司净利润为248亿元，同比增长19.5%，对应每股收益2.25元。

改革初见成效，业绩增速提升。13年初以来公司在费用计提方面相对充分，一方面下半年行业整体增速提升，竞争环境转暖，我们判断在费用方面略有结余；另一方面下半年公司在实行变相股权激励之后，提升经营效率和成本管控，四季度公司净利率提升显著。从全年周期看，公司整体的业绩释放和收入表现更为匹配。

重视股东回报，提高分红比例。在业绩超预期的同时，2013年公司利润分配方案为每10股派发12元（含税），相比12年的派息增长1倍，按当前收盘价计算，股息率达9.4%，分红比例的提升表明公司提升对股东回报的重视程度。

13年上海大众表现强劲，14年上海通用增速有望提升。13上海大众销量增长19%，同时由于产品结构的提升，我们估算13年上海大众净利润增长接近30%。13年上海通用新品相对乏力，14年上海通用将推出基于昂克拉及昂克雷体量之间的别克品牌SUV，填补产品系列空白，预计业绩增速有所提升。上海大众完善朗逸谱系贡献新增销量，途观野帝继续提升其在SUV的市场份额。

积极触网，打造O2O电商平台。公司打造的中国汽车市场首个O2O电商平台—“车享网”已经上线，车享网志在为客户提供从选车、购车、用车、换车的全程一站式解决方案，另外还为入驻车享网的经销商提供数字解决方案“车畅销”，为其提供网络营销及客户关系管理等相关服务。未来上汽电商平台的规模效应的逐步显现势必将有助于公司进一步降低成本、提高效率。

小幅上调14-15年盈利预测，维持买入评级。我们看好公司改革的持续推进，预计2014年公司对于管理层激励的范围与深度会进一步加深，成本改善及管理效率的提升进而推动公司业绩的释放。我们小幅上调公司2014-2015年的EPS至2.59元和2.92元（上调幅度8%），股价对应当前的PE分别为4.9和4.4倍，维持买入评级。（申银万国）

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证券时报网（www.stcn.com）03月28日讯工商银行：高分红存余额宝不如买工行

公司2013年实现归属母公司净利润2626亿，同比增长10%，符合预期。主要是生息资产规模的扩张以及手续费净收入的较快增长。公司业绩保持平稳增长，高分红、低估值，维持“强烈推荐-A”投资评级。

13年工商银行归属母公司净利润2626亿元，同比增10%，符合预期。公司13年利息净收入4433亿元，手续费净收入1223亿元，拨备前利润3769亿元，同比分别增6%、15%、10%。拟每股派0.2617元(含税)，股息收益率高达7.4%。

信贷结构积极调整，存款压力有所显现。13年末全行贷款总额达9.9万亿，增幅12.7%，公司主要将信贷资源重点投向先进制造业、现代服务业、文化及战略新兴产业，稳定贷款收益同时降低信贷风险。13年末存款余额为17.6万亿元，增幅7.5%，明显低于贷款增速，主要受互联网金融理财产品分流影响，四季度单季存款余额下降720亿元，14年存款将面临一定的压力。

息差企稳，手续费净收入保持平稳增长。13年末净息差2.57%，较年初小幅回落9BP，与13年6月末持平。公司13年手续费净收入同比增15.3%，主要是银行卡、对公理财、担保及承诺等业务收入实现较快增长。13年手续费净收入占营收比为21.2%，同比提升1.5个百分点。

不良贷款温和上升，核销和拨备计提力度将加大。13年末不良率0.94%，较年初上升9BP；不良贷款余额937亿元，较年初增长191亿元，全年核销不良贷款165亿元，风险资产处置力度加大，未来信用成本将有所上升。公司资本水平充足，13年末资本充足率13.12%，核心资本充足率10.57%，优先股或于年内推出利好风险抵御和业务发展。

维持“强烈推荐-A”：预计公司2014-2015年净利润分别为2851亿、3134亿元，对应EPS分别为0.81元、0.89元。14年PE4.2倍，PB0.8倍，维持“强烈推荐-A”。但需注意资产质量恶化超预期的风险。（招商证券(600999)）

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证券时报网（www.stcn.com）03月28日讯棕榈园林：市政业务成熟产能释放潜力足

2013年业绩符合预期

2013年棕榈园林(002431)实现主营收入42.97亿，同比增长34.59%；营业利润4.75亿，同比增长23.39%；实现净利润3.99亿元，同比增长33.97%，EPS为0.87元，符合我们的预期。从分项业务看，工程、设计和苗木分别实现营业收入39.94、2.02和0.98亿元，同比分别增长38.26%、5.39%和-11.29%。

综合毛利率有所下降、费用控制较好

棕榈园林2013年综合毛利率23.36%，同比下降3.16个百分点，从分项业务看工程、设计和苗木的毛利率分别是21.96%、37.25%和51.27%，同比分别下降1.61、11.86和12.99个百分点，毛利率下降主要是竞争加剧和苗木价格更透明所致，随着公司市政业务逐步成熟及占比提升，综合毛利率由提升可能。2013年公司综合费用率9.25%，同比下降1.39个百分点，其中管理费用率和销售费用率分别为6.16%和0.87%，同比分别下降1.15和0.36个百分点，2013年公司加强人员管理和费用控制，开源节流效果明显。

市政业务逐步成熟，进一步放量有空间

2013年新签地产工程合同约33亿元，同比增长22%；新签市政工程合同约15亿元（合作部分按持股比例计算），同比增长30%；新签设计合同约3.4亿元，同比增长55%。13年公司地产园林业务实现收入接近30亿元，增长基本与合同增长一致，而市政业务收入超过10亿元，增长超过100%，公司市政业务已经从起步阶段逐渐成熟，预计2014年有望进一步放量。我们一直认为市政是园林公司规模扩张的必然选择，公司目前业务发展空间已经打开。

渠道完善，信息化位于行业前列，产能释放有空间

公司渠道已形成华南、华东区进一步巩固，华北区持续增长，中西部业务快速扩张的发展态势。公司依托强大的资源平台和标准化、信息化、模块化的管理体系，已具备全国同时施工300个以上工程项目的能力，产能释放空间大。

经营改善明显，维持“推荐”评级

预计公司14-16年EPS分别为1.16/1.57/2.04元，当前股价对应的PE分别为15/11/8x。公司经过两年的调整，无论是业务的成熟度还是对内管理的精细化，均有显著提高，快速增长的能力已经具备，维持“推荐”评级。（国信证券）

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证券时报网（www.stcn.com）03月28日讯上海机电：电梯业绩超预期重申外延可能性

公司2013年实现EPS0.92元，与我们预计的0.94元基本一致。其中电梯（含三菱电机）贡献1.01元，同比增长47.6%，超过我们预测0.1元；印包机械贡献-0.36元，低于我们预测0.16元；其他贡献0.27元，高于我们预测0.02元。基于电梯和其他业务超出我们预期，以及印包机械包袱基本于2013年甩掉，上调2014-2016年EPS至1.52（+0.09）、1.89（+0.09）、2.31元，目标价由28.6上调至30.4元，对应2014年20倍PE，PEG机器人(300024)产业链延伸成立，则可对应市值由386亿上调至404亿元。

电梯业绩超预期，受益供给格局变化和维保发力，后续将保持较快增长：试验塔和维保规范政策将使得小企业被逐步淘汰出局，市场向优势内外资企业集中；即使地产新开工有所下滑，一线地产依然不错，像公司这样绑定地产大客户的企业几乎不受影响，新接订单保持较快增长，预收账款也显示在手订单充足；公司大力布局维保市场，2013年维保收入增速超30%，高于整机，这种势头还将持续，且维保盈利能力也将超整机。

预计2014-2016年电梯总体净利润年均增速在20%以上。

重申公司可能在机器人产业链延伸的逻辑推断：公司与日本纳博成立的减速机合资公司，不太可能只定位做销售，否则与公司风格、实力不符，预计后续有生产，不过应与日本纳博差异定位；公司账面现金充裕，不排除通过自贸区平台进行机器人产业链外延；上海发那科由上海电气转至上海机电(600835)更能体现价值。（国泰君安）

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证券时报网（www.stcn.com）03月28日讯外运发展：跨境电商阳光化将为公司提供广阔空间

事件：

公司公布2013年年报，实现销售收入39亿元（-1.5%），净利润6.8亿元（+19.6%），合EPS0.75元。

点评：

公司投资收益同比增长12.3%，主要由于合营公司银河航空去年计提负债导致的基数原因。银河航空2012上半年已经进入清偿程序，2013年开始将不再吞噬公司利润。

中外运敦豪利润增长仅1.27%或因会计处理所致，预计中外运敦豪的业务将以10%以上的速度增长。我们推断公司利润增长慢于营业额增长或是由于中外运敦豪会计处理所致，不会是一个常态。

跨境电商阳光化将为公司新发展提供广阔空间。近几年来，以海淘为代表的跨境B2C业务蓬勃发展，从政策层面看，国家有意让其合法化和阳光化。公司具备较为完善的全球网络、优质清关资质和国内物流配送能力，在跨境电商高速增长的背景下，存在极大发展潜力和成长空间。

公司新业务“跨境物流电子商务平台”也值得密切关注跟踪。2013年7月30日，外运发展(600270)对外公告其物流电商平台，通过现有IT资源进行整合和重构，打造能够实现电商服务运行的平台，可以实现包括在线查询货物配送目的地、配送单价、总价、在线下单、在线查询货物在途情况等在内的新功能。

维持“强烈推荐-A”投资评级：预计2014-2016年EPS分别为0.79，0.87，0.95元。根据上市公司各部分资产分拆估值，公司流动资产减总负债约为25亿，母公司估值5亿，上市公司占有中外运敦豪50%的股权约为99亿，则公司市值应超过128亿，而目前公司市值仅107亿。鉴于海淘业务阳光化将为公司提供极大发展空间，如若成功对公司而言将是革命性的，公司目前具有很强投资价值，目标价为14元。我们维持“强烈推荐-A”的评级。（招商证券）

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证券时报网（www.stcn.com）03月28日讯新天科技：期待产能瓶颈解除重现高增长

13年业绩符合预期。营业收入3.28亿元，同比增长12.38%；营业利润8701万元，同比增长9.08%；归属于上市公司股东的净利润为1.06亿元，同比增长29.22%。和往年相比，公司今年收入增长偏低，主要是产能严重受限，产能利用率接近200%，预计损失了近20万只订单（主要是智能水表），13年生产各类智能表117万只，同比增长12%，和收入增速一致，说明产品价格稳定，毛利率45.5%，和上年基本相同，说明产品盈利能力稳定。13年公司智能水表，燃气表、热量表销售增速大约5%，53%，16%。由于13年营业外收入大增，包括增值税退税，政府补贴，净利润增幅较高，达到30%。

今年一季度业绩预告：营业收入增长15-35%，增势良好，但净利润下滑35-55%，因去年一季度收到增值税退税款近1200万元，今年同期没有，扣非后净利润增长区间-12%至28%，略低于收入增速区间，预计是一季度销售费用增长较快。鉴于往年一季度均是淡季，收入和利润基占全年比重仅约15%，我们认为收入增速更值得关注，更能代表行业和公司的景气度。

看好智能仪表行业发展，期待公司今年中期产能释放，再现高增长。公司主营的智能水表，燃气表和热量表，受益于政策持续推动，行业向好，去年的智慧城市建设申请，今年发改委陆续印发关于加快推进阶梯水价和阶梯气价制度文件，预计对智能水表，智能燃气表销售形成明显推动。公司今年中期IPO总计400万台产能将陆续投产，预计今年投产100万台，伴随产能瓶颈逐步解除，公司有望再迎高增长。

我们预计公司2014-16年EPS分别为0.77、1.04、1.40元（原2014-15年EPS预测为0.81、1.12元），未来3年复合增长率34%。参考可比公司2014年29倍PE，考虑到公司优异的历史业绩，当前丰富的产品线和产品储备，以及未来可预见的高增长，给予15%溢价，目标价25.70元。维持买入评级。（东方证券）

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证券时报网（www.stcn.com）03月28日讯东江环保：资源化业务拖累业绩无害化业务加速成长

资源化业务拖累业绩，净利润下滑21.9%

公司2013年营业收入15.83亿元，同比增长4.0%；归属上市公司股东净利润2.1亿元，同比下滑21.9%；每股收益0.92元。业绩下降的主要原因为资源化产品价格受制于金属价格的下降而下滑，导致业务毛利率下滑；新建项目较多，相关成本增加。公司公告分红方案为每10股转增5股派现3元。

资源化业务盈利能力将逐步好转

2013年年内，公司资源化业务销量增长13.3%，但受制于金属价格波动等原因影响，收入同比仅增长9.5%，且该业务毛利率下滑6.5个百分点。公司正积极推动资源化产品升级战略（如高级硫酸铜产品研发等），同时采取套期保值交易，我们预计上述措施在2014年内将初见成效。

危废龙头，迎接行业高成长时代

2013年内公司无害化业务2.43亿元，同比增长21.5%。我们判断伴随危废市场监管趋严（特别是在办理环境污染刑事案件的两高司法解释出台之后），危废市场正步入高速成长期。未来1-2年公司多个危废产能相继投产，同时公司亦在加大异地危废项目的拓展力度，并大力开拓危废收运市场。

我们预计无害化业务在收入和利润中的占比将不断提升。

步入新一轮高成长周期，给予“买入”评级

预计公司2014-16年EPS分别为1.06、1.66、2.71元。伴随粤北、江门等重点项目的陆续投产，公司产能有望翻倍增长，尽享危废行业的高速成长；我们预期公司2014-16年将进入新一轮的业绩高增长周期，给予公司“买入”评级。同时建议关注公司在市政固废、土壤修复等领域的开拓。（广发证券(000776)）

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证券时报网（www.stcn.com）03月28日讯开元仪器：业绩符合预期燃料智能化市场稳步推进

13EPS0.53元/股，符合申万预期，13年公司完成营业收入2.82亿元，同比下降6.4%，实现归属（上市公司股东）净利润4781万元，较上年同期下滑17.3%（其中扣非净利润4155万元，同比下滑26.2%），对应EPS0.53元/股，符合申万预期。13年度业绩下滑主要原因：1）受煤炭市场疲软影响，分析仪器销售收入出现不同程度的下滑；2）项目转固等相关折旧成本，研发费用以及人工成本等管理费用同比增长15.4%；3）加强市场开拓造成营销费用同比增加10.6%。公司拟每10股派现4元（含税）并转增4股，转增后公司总股本将增加至1.26亿股。同时公司公布14年一季报业绩预告，预计可实现净利润157-188万元，同比增长0-20%。

燃料智能化市场稳步推进。截至3月中旬，公司已收获4家电厂的项目订单，进度快于预期。从行业调研情况来看，国电集团第一批约30-35家（含5家试点）电厂将于4月份完成大部分招标工作，预计公司可拿到8-10家订单。

并且国电集团要求2015年底全面完成旗下电厂的燃料智能化项目建设。此外，大唐集团或也将于4月份启动第一批电厂招标，计划2-3季度完成60-65家电厂的招标工作，我们预计公司可以拿到约15家订单。

我们再次强调公司的技术优势明显：公司是目前国内唯一一家同时具有煤质采、制、化仪器设备规模生产能力的企业，并且拥有独立的软、硬件开发技术。公司在技术、经验、资金面以及产能（预计新厂区10月左右可完成投产准备，届时自动化采、制样设备产能将达到200台/年和100台/年）等方面综合实力领先于其他竞争者。

后续催化剂不断。我们认为后期股价主要有三个层面的催化剂：1）公司收获大唐或其他电力集团旗下电厂的订单；2）订单落实后，业绩兑现或超预期；3）公司收获钢铁、水泥等其他高耗煤企业的订单，潜在市场空间130亿元以上（水泥60亿元+钢铁70亿元）。

维持"买入"评级。维持盈利预测，仅考虑电厂燃料智能化市场，预计2014-16年公司可完成营业收入3.25、4.05和4.96亿元，实现归属上市公司净利润分别为0.62、0.80和0.96亿元，对应当前股本EPS分别为0.69、0.89元和1.07元/股（转增摊薄后分别为0.50、0.63元和0.76元/股）。看好公司后期的成长性。我们认为随着订单的落实，公司业绩或将持续超出市场预期，未来几年公司的盈利增长将处于加速阶段，维持"买入"评级。（申银万国）

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证券时报网（www.stcn.com）03月28日讯新华保险（放心保）：基本面触底进一步发展互联网保险

【事件】

新华保险(601336)于3月27日发布13年年报：公司13年实现归属于母公司股东净利润44.2亿元，同比增长50.8%，对应EPS1.42元；归属于母公司净资产393.1亿元，同比增长9.6%，对应BPS12.6元。新业务价值42.3亿元，同比上升1.5%；内含价值644.1亿元，同比增长13.3%。

【点评】

净利润大幅增长，主要因为12年计提减值导致基数较低：公司净利润同比大幅增长50.8%，主要因为12年大幅计提资产减值损失，基数较低。去年下半年债券市场大幅下跌，一方面导致公司浮亏由13年初的0.4亿上升到13年末的10.2亿，另一方面也导致净资产和内含价值的增速相比12年略有放缓。

新业务价值小幅增长，主要因为偿付能力额度成本下降：公司13年个险新单大幅下滑16%，但新业务价值仍同比增长1.5%，主要因为：1）公司13年重视利润率较高的保障型险种，预计个险渠道产品利润率有所提升；2）公司偿付能力额度成本大幅下滑。

偿付能力仍较充足，预计将为14年展业提供支持。公司13年底的偿付能力充足率为169.7%，14年可发行次级债额度还有约47亿元，可将公司偿付能力再提升约23%。预计公司目前的资本状况可为14年展业提供支持，再考虑到公司13年个险新单及新业务价值基数都较低，预计14年公司新单保费将实现大幅增长，同时新业务价值增速将提升。

公司14年展望中提出将积极面对互联网，未来或将进一步发展互联网保险。目前公司已获保监会批准，成立全资电子商务子公司，并提出将运用互联网思维和现代数字技术提升效率以及客户体验。预计公司管理层在传统渠道发展受限的情况下，14年将更加重视网销等新渠道的建设。目前公司已与天猫等网站合作，未来或将进一步发展互联网保险。

【投资建议】

上调至"买入"投资评级。公司13年个险新单和新业务价值基数都较低，预计今年增速都将触底回升。公司在传统渠道发展受限的情况下，未来将更加重视网销渠道的建设，进一步发展互联网保险。目前互联网券商和互联网概念银行均已大涨，板块轮动效应下互联网保险的投资机会值得关注，上调公司至"买入"投资评级，目标价为29.20元，对应1.2倍14PEV。预计公司14~16年的EPS分别为1.79、2.33和2.57。（海通证券(600837)）

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证券时报网（www.stcn.com）03月28日讯云南白药：2013下半年控货影响增速看好白药增长的可持续性

2013年收入增长18%，扣非净利润增长20%：2013年合并营收158亿元增长14%，其中工业收入68.4亿元增长17%，商业收入约95.7亿元增长15%。归母净利润23.21亿元增长47%，EPS=3.34元略超预期；剔除转让白药置业及其他影响，扣非净利润18.66亿元增长20%，EPS=2.69元低于此前预期。13Q4控货导致单季合并营收46亿元增长11%，比前三季度18%有所放缓，净利润5.6亿元增长22%，EPS=0.81元。公司拟每10股派5元送5股，现金分红率15%。

2013下半年控货导致药品、健康品增速放缓，未来增长看点多：（1）药品事业部（含透皮）：全年收入44.21亿元增长16%（上半年增长28%），公司考虑增长可持续性，三四季度适当控制发货。全年看，其中白药膏、气雾剂、云南特色药等品类增速较快，都已成为收入占比较高的大品种（10亿元规模），未来市场空间、发展潜力较大，还将保持较快增长。（2）健康事业部：全年收入20.75亿元增长18%（前三季度增长32%），13Q4也适当控制发货；我们预计其中牙膏约19.5亿元，养元清约8000万元增长较快。健康产品、电子商务两家子公司净利润合计7.12亿元（净利率34%）。2014年初清逸堂并表后将贯彻“稳中央、扩两翼”战略，牙膏在益优清新之后再继续推出抗过敏、孕妇用等新SKU，而卫生巾、洗发水将成为两翼新品类，日化护理品类越来越丰富，逐步向产品线、产品组合发展。（3）中药资源事业部：全年收入2.98亿元增长43%，说明在打通上中下游产业链的前提下，2013年初跨平台整合的效果较好。2014年将贯彻“聚焦、突破、蓄势待发”战略，利用医药电商和互联网的创新渠道、模式推出多款新产品，将成为公司新的利润增长点。

经营杠杆带动销售费用率下降，贴现利率影响经营性现金流：以工业收入为基数，全年销售费用率29.4%、同比下降3pp，管理费用率6.75%、同比稳中略升。2013年合并经营性现金流3.42亿元（折合每股0.49元）下滑56%，母公司经营性现金流1.34亿元下滑83%；主要因2013年底短期利率较高影响票据贴现利率，而公司现金储备充裕，从财务费用角度考虑降低贴现比重。除应收票据外，应收账款周转12天，存货周转154天，同比略有改善。

小幅下调盈利预测，看好白药增长的可持续性，维持“买入”评级：我们小幅下调2014-2016年主业EPS=3.48/4.40/5.34元（原为3.60/4.53/5.49元），主业增速26%、27%、21%，预测市盈率23/19/17倍；考虑坏账准备转回，报表EPS=3.69/4.42/5.35元（原为3.69/4.60/5.49元），表观增速10%、20%、21%。我们认为白药增长的可持续性，不仅来自于优秀的品牌、产品线、增长趋势，更重要的是研发、产品、营销乃至企业战略的持续创新，以及优秀管理团队和能力的传承，维持“买入”评级。（申银万国）

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