机构推荐下周具备爆发潜力10金股13-【资讯】

证券时报网（www.stcn.com）03月14日讯 佛山照明（000541）：弃“锂”投“明”，有望东山再起

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长江证券(000783)撰写时间：

2014-03-13

曾经的“灯王”，迷失于多元化及关联交易泥沼

由于受08年金融危机以及传统照明行业步入成熟期的影响，曾经被誉为“中国灯王”的佛山照明(000541)于09年开始执行多元化策略-进军锂电池、酒店、旅游等行业，但是连年亏损。继而，频繁暴露的信披违规问题更是让公司的经营雪上加霜，在资本市场也遭遇信任危机，这是公司目前估值远低于行业平均水平的根本原因。

弃“锂”投“明”，前景豁然开朗

“隔行如隔山”，公司大举进入并不熟悉的锂电行业从一开始就注定结果并不会很好。幸好，新管理层入主后决定回归LED照明。转型LED，公司传统灯具业务积累的品牌、渠道及低生产成本优势可以完全共享，这种相关多元化使得公司的业绩前景豁然开朗，估值从而具有较大修复空间。

转型LED，公司具“天时、地利、人和”三大优势

天时：经过多年的调整，LED照明的价格已经到达“甜蜜点”，降无可降。在各国政府的强力支持下，LED对传统照明的替代正进入加速发展期；地利-传统照明品牌深入人心，渠道优势国内最强之一，低成本生产优势明显；人和-新任董事长有望终结长期以来困扰公司发展内部争斗、关联交易等问题，公司有望由此进入一个新的发展期。

公司经营稳健，估值修复可期，上调至“推荐”评级

公司现金充沛，已实施现金分红20次，分红率高达71.45%。我们预计公司2013-2015年营业收入为27.27、35.45和46.09亿元，EPS为0.385、0.50、0.658元，PE为24.9、19.2、14.6倍，上调至“推荐”评级。

（证券时报网快讯中心）

证券时报网（www.stcn.com）03月14日讯 凯迪电力（000939）：生物质发电盈利出现拐点

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民族证券撰写时间：

2014-03-13

生物质发电拖累之前业绩。2013年上半年，公司实现收入10.2亿，其中煤炭销售3.82亿，煤矸石电厂蓝光电厂2.38亿，2家第一代生物质发电厂收入780万，8家第二代生物质发电厂收入8927万，越南冒溪2*22万千瓦火电厂建设EPC工程实（财苑）现收入2.9亿。其中越南冒溪电厂的EPC工程和煤炭销售是公司主要利润来源。生物质发电板块之前受困于原料供应问题，无法稳定运行，导致盈利贡献较弱。

生物质发电经营情况出现持续改善。公司自2012年起下大力气整顿生物质发电厂的燃料采购体制，到2013年下半年开始初见成效，生物质发电量出现持续上升，月发电量已达到2亿度，月发电小时超过400小时以上，2013年全年上网电量达12.2亿度，是2012年的2倍多。不此同时，生物质发电业务的盈利状况也出现改善，新收购的北流电厂单月盈利已超过100万。

生物质发电总装机容量有望持续增长。截止到2014年2月，公司共有16家生物质发电厂投产，其中正式投运的有祁东、淮南、来凤、崇阳、南陵、松滋、霍邱、隆回、丰都、赤壁、北流（新收购）等11个电厂，处在设备调试及试运行阶段的有庐江、金寨、安仁、谷城、霍山等5个电厂。这16个电厂中，二代3万千瓦电厂有14个，一代2*1.2万千瓦电厂有2个，总装机46.8万千瓦。在建电厂3个，预计未来每年新建电厂在3-4个，均为二代电厂。

预计2014年生物质发电板块盈利有望大幅增加。预计公司2014年-2016年公司生物质发电量分别为29.48亿度、37.8亿度和47.25亿度，收入分别为22.11亿、28.35亿和35.44亿元，净利分别为2.32亿、2.98亿和3.72亿，可贡献EPS分别为0.25元、0.32元和0.39元。

投资评级与风险提示。生物质发电板块按25倍PE估值，未来一年合理估值为7.5元左右，再加上其他业务2.5元左右的保守估值，公司合计合理估值为10元左右。建议买入，风险主要在于生物质发电板块盈利改善丌及预期。

（证券时报网快讯中心）

证券时报网（www.stcn.com）03月14日讯 动力源（600405）：私人定制的能效管理服务商

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华泰证券(601688)撰写时间：

2014-03-11

依托技术领先的电源业务平台，积极开拓新的业务领域：公司作为电源行业的技术领导者，凭借品牌、质量和客户认同度，产品市场占有率居行业前列；同时公司依托电力电子和IT技术领先平台，利用协同效应发展相关业务，着重发展综合节能业务（合同能源管理形式）和锂电相关的新能源业务，12年这两项业务收入分别同比增长33%、197%。我们认为，随着节能环保和新能源行业发展不断提速，公司业绩也有望迎来新一轮爆发期。

节能产业爆发在即，市场空间广阔：随着国家对节能环保业政策支持的不断加码，以及耗能企业出于国家淘汰落后产能和自身控制成本的双重压力，宏观和微观双轮驱动合同能源管理行业爆发在即，预计15年节能服务行业市场总容量或可超5000亿元。

公司作为综合节能定制服务商，未来高速增长可期：公司节能业务运用合同能源管理模式，历经7年不断自我提高，从制造商（单一设备节能改造）逐步升级到节能服务商（高能耗企业云能源管控平台）；同时公司凭借良好的“人才、资金”管理优势，确保合同能源管理核心要素的顺利运转，为业绩增长保驾护航；截至13年底，公司合同能源管理项目的累计投资约达3亿元。未来三年，公司在手订单将依次进入业绩收获期，且每单订单的利益分享期长达5-7年，公司未来高成长的预期明确。

充电站（桩）有望拓展公司未来盈利空间：公司利用其电源管理相关领域的领先优势，不仅自主研发了电动车充电站的相关产品及专利，更是与中石化形成战略合作关系共建新能源车充电示范站，在全国充电站建设浪潮的到来之际，其盈利空间有望打开。

给予“增持”评级：基于1）合同能源管理业务带动盈利步入快速增长期；2）4G时代助力公司传统业务重回上升通道；我们预计公司13-15年有望实现主营业务收入8.3、10.7、13.7亿元，实现归属母公司净利润约0.34、1.17、1.78亿元，基本每股收益0.13、0.45、0.69元/股。对应目前股价，公司14年估值为26X，低于行业平均估值（34X），考虑到1）公司节能业务相较业内其他公司处于较高阶段应享受一定的估值溢价，2）公司充电站（桩）业务亦将提升公司的盈利和估值空间，因此我们认为公司或被低估，给予公司“增持”评级。

风险提示：1）节能环保行业发展速度低于预期；2）4G时代下通信行业投资不及预期。3）合同能源管理行业竞争环境恶化，导致公司毛利率水平大幅下降。

（证券时报网快讯中心）

证券时报网（www.stcn.com）03月14日讯 捷顺科技（002609）：智慧社区深入人心，调整正是机会

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海通证券(600837)撰写时间：

2014-03-14

事件：

3月13日晚间，星网锐捷(002396)和阳光城(000671)分别发布公告，双方将深化战略合作关系，拟出资设立合资公司各占50%股权，共同进军智能家居、社区服务市场。二者的目的是通过合力打造一个轻资产、以数据管理和商业营销为主业的服务性平台企业，整合智能家居终端、互联网技术以及现代化的社区服务，打造全新的社区运营商，形成以社区为中心集成包含衣、食、住、行、娱、购、游在内的各领域商户服务资源，时时推送更新活动信息，未来可以延伸覆盖社区金融、大数据营销服务、社区最后一公里物流网点等领域。在方便社区居民生活的同时，获得服务增值收入。

点评：

智慧社区渐成房地产商转型思路共识。从较早推进此项工作的花样年、万科，到近期阳光城。在如今房价高高在上，政策不断打压的局面下，地产业传统简单粗暴的赚钱模式日益受到质疑。为保障长期盈利能力，塑造公司正面良好品牌形象，应用信息技术、大数据分析技术、移动互联手段建设智慧社区，为业主提供衣、食、住、行、娱、购、游在内的增值服务，成为地产商的必然选择。这种趋势，正是我们长期推荐捷顺科技(002609)的核心逻辑所在。

项目落地虽有延后，不改线下核心价值。我们预计捷顺科技出入口设备全国市场占有率约在7-10%之间，在前三十五大城市市场占有率接近20%，深圳、北京、上海等核心城市市场占有率更高，掌握了重要的线下资源。公司历史上已经积累了4000万以上的发卡量，每年还会新增200-300万新发卡，积累了庞大的社区用户。公司智能化产品收入占比接近70%，并拥有自主研发的社区安防管理平台NISSP，并增资捷羿软件引进原上海华腾团队，增强了自身在一卡通发卡和支付清算方面的软件能力，软件技术能力毋庸置疑。

预付卡项目落地时间落后市场预期，我们认为其主要难点在于未来盈利需要在公司与社区物业之间分配，智慧社区建设还牵扯到其他金融机构、线下商户等较多团体，需要进行充分的沟通洽谈。第一个项目花费时间最多，但如果有了标杆案例，其他项目将快速推进。我们认为公司在线下市场的核心价值，决定了此项业务的发展潜力。智慧社区模式符合市场潮流，捷顺科技必然充分收益。

继续看好捷顺科技在智慧社区领域的发展潜力，近期股价有所调整，或是介入良机，维持“买入”评级，目标价26.50元。我们预测公司2013~2015年EPS分别为0.38元、0.53元和0.76元。目前公司估值不算便宜，但公司在传统业务方面通过智能停车设备打开增长空间，在新业务智慧社区领域面临破冰机遇，此外公司在手现金充沛（5亿元），IPO超募资金还有1亿元，我们认为公司在推进新业务的进程中，也有可能借助外延式手段。综合判断，继续给予“买入”评级，6个月目标价26.50元，对应2014年约50倍市盈率。

主要不确定性。智慧社区推进不达预期的风险；估值较高的风险；系统性风险。

（证券时报网快讯中心）

证券时报网（www.stcn.com）03月14日讯 阳光城（000671）：向智能家居产业、智能社区延伸

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安信证券 撰写时间：

2014-03-14

中国平安（601318）：业绩靓丽，估值处于历史最低

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华泰证券 撰写时间：

2014-03-14

中国平安3月14日披露了2013年报，内容如下：实现归属于母公司股东净利润281.54亿元，同比增长40.4%，EPS3.56元；期末归属于公司股东的净资产为1827.09亿元，BVPS23.08元，较年初上升14.47%；实现新业务价值181.63亿元，同比增长14.1%；内含价值3296.53亿元，较年初增长15.31%。对此我们点评如下：

寿险：增速强劲，内含价值较年初增长14.4%。增长的主要动力来自个险业务，在保险（放心保）代理人数量和人均产能共同提振下，实现保费收入同比增长13.74%，同时，业务结构进一步优化，个险新单期缴率达94%。尽管银保业务有所下滑，但因占比仅5%，对保费增速的负面影响较低。受此影响，全年平安寿险内含价值增长14.4%至2,030.38亿元，新业务价值同比增长14.1%至181.63亿元，同行中表现最佳无疑。

财险：综合成本小幅提升，未来盈利状况或继续恶化。平安产险实现保费收入1,153.65亿元，同比增长16.78%，市场份额为较上年同期下滑0.1个百分点至17.8%。由于竞争日趋激烈、理赔支出增加及人力成本上升，行业盈利能力继续下行。平安财险2013年综合成本率为97.3%，较2012年提升2个百分点。

投资端：受益利率市场化红利，调整资产配置结构。2013年中国平安净投资收益率5.1%，创下平安上市以来的新高，总投资收益率5.1%，为2010年以来新高。其原因有二：一是受益利率市场化红利，保险业投资收益率全面回升。二是投资资金优化配置结构，加大优质债权计划投资力度。2014年利率维持高位为大概率事件。

综合金融优势逐步体现，互联网金融有待完善。公司交叉销售和远程销售管理平台日趋完善，协同效应不断增强。同时，积极布局互联网金融，虽未形成平台效应，但已迈出了重要一步。我们认为，只要补足互联网思维和专业人才上的短板，凭借平安集团的信用背书以及丰富的产品线，其互联网金融仍大有可为。

小非减持已基本完成，抑制股价因素消除。2013年小非将抛售约7.02亿股，套现资金约280亿元，成为股价上涨的最大压制因素。自2014年起，抛售压力大幅下降。

投资建议：保费结构优化与投资回报提升双轮驱动，中国平安业绩增长强劲，内含价值仅0.88倍，处于历史最低点。受益利率市场化和互联网金融布局，维持买入评级。

风险提示：费率市场化改革负面影响超出预期；资本市场低迷导致投资收益不达预期。

（证券时报网快讯中心）

证券时报网（www.stcn.com）03月14日讯 姚记扑克（002605）：设立网络科技公司，互联网领域新尝试

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海通证券 撰写时间：

2014-03-14

公告内容：

2014年3月12日，公司2014年度第二次总经理办公会议审议通过《关于公司拟设立上海姚记网络科技有限公司的议案》，同意公司与自然人蔡文锦、王剑飞、刘祚韦、王赛共同出资设立上海姚记网络科技有限公司，并于2014年3月13日与上述四位自然人签订《关于上海姚记网络科技有限公司之股东间协议》。标的公司注册资本1000万元人民币，其中：公司以自有资金现金出资人民币690万元，出资比例为69%。

点评：

打造属于自己的互联网平台。网络科技公司的成立有利于公司更好的打造属于自己的互联网平台，利用现有线下优质资源，与线上平台形成互补，发挥更大的线上线下协同效应，也有利于公司未来与其他互联网企业的合作、对接。我们认为，经过前几次相关产业合作，公司已累积了一定互联网娱乐产业经营经验，标的公司是公司进入互联网领域的新尝试，是在经验基础上更进一步参与互联网领域投资。值得注意的是，合作方四位自然人中，除蔡文锦为投资人外，其余人员均为核心技术、运营人员，在互联网企业拥有3年以上工作经验，其行业积累和市场资源也有助标的公司未来相关领域业务的开展。

积极谋求向平台型公司转型发展。公司前期以“第55张牌”业务拓展为契机，开发扑克牌受众的渠道资源，积极谋求向平台型公司转型。公司已凭借“姚记联众扑克在线”平台，实现网络与实体的互动以及电台推广与新区域市场推广的联动效应；与500彩票网合作进行互联网彩票销售客户推广，配合世界杯效应，收益预计在上半年开始逐步体现。公司目前现金流情况良好，仍将继续尝试突破传统盈利模式，寻找新的利润增长点。

新增产能维持传统业务持续稳定发展。募投项目6亿副牌产能是未来业绩增长主要推动力，其中启东基地2亿副牌产能已有部分投产，安亭厂区4亿副牌产能计划2014年6月投产，维持公司传统业务持续稳定发展。为了提升经销商的积极性，公司集合众多一级经销商成立了上海姚记扑克(002605)销售有限公司，实现了各区域经销商资源共享、渠道共建，统一定价、统一管理，充分利用当地经销商的营销资源优势，开发销售空白市场，提高产品的市场覆盖率，为募投项目产能的释放打下良好基础。

盈利预测与投资建议。由于目前标的公司具体方案、产品等尚未确定，我们暂维持前期盈利预测（基本基于传统扑克牌业务贡献），即14年、15年稀释后每股收益分别为0.79元、0.94元。我们长期看好公司传统业务的业绩安全边际保障，以及业务开拓带来的业绩和估值弹性，“增持”评级，提升目标价至39元，对应2014年PE49X。

风险提示：（1）新市场开拓风险；（2）新业务拓展风险。

（证券时报网快讯中心）

证券时报网（www.stcn.com）03月14日讯 松芝股份（002454）：客车空调龙头，新能源是最大亮点

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西南证券(600369)撰写时间：

2014-03-14

大中客车空调市场优势明显。公司的大中客车空调市场占有率达30%，毛利率一直维持在40%左右。就全国来说，大中客车销量进入稳定增长期，我们预计14年公司销售大中型客车空调3.78万台-3.9万台之间。

新能源客车推广打开公司新的增长空间。雾霾天气困扰，政策频出促进新能源客车推广；新能源客车空调售价高，毛利率高，14年公司新能源客车空调订单超预期，预计14年全年公司销售新能源客车空调数量达到4000-6000台。

乘用车空调市场发展空间大。受益于乘用车的高速稳定增长以及公司对合资品牌客户的开拓，14年公司在乘用车空调市场将有所突破。新能源乘用车所需的电池热管理系统虽然目前还未能为公司带来显著受益，但是其技术先进、附加值高，市场前景广阔。14年，随着公司新客户的开拓以及江淮松芝的完全并表，我们预计小车板块净利润将有60%-80%的增长。

开拓新领域：轨道交通、冷藏车空调。1、我国城市轨道交通将迎来建设热潮，公司已进入城市轨道交通零部件供应体系。2、消费升级、食品安全意识增强促进冷链物流发展，松芝股份(002454)与中集集团(000039)成立合资公司，打造中国冷链的第一品牌。

控股江淮松芝，和中通成立合资公司将提升14年业绩。控股江淮松芝，预计14年将为公司带来2500万左右的净利润；与中通设立合资子公司，预计将为公司带来1500万左右的净利润。

估值与评级：我们预计公司2013年、2014年和2015年的每股收益0.57元、0.79元和0.95元，对应PE为22倍、16倍、13倍。考虑到在公司在新能源空调业务上的高速增长以及对传统空调市场客户的不断拓展，我们看好公司未来两年的业绩表现。维持“买入”评级。

风险提示：原材料价格大幅波动；新能源汽车推广不达预期。

（证券时报网快讯中心）

证券时报网（www.stcn.com）03月14日讯 豪迈科技（002595）：中国领先的复合型精密制造商

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国信证券 撰写时间：

2014-03-14

公司核心壁垒一：自主设备打造世界级的精密制造水平

我们分析认为，集团/公司在多个领域获国际巨头认可，来源于公司具备高超的精密制造水平，而这种水平又来源于公司可以进行特种机床等设备自主生产。从而在具备高超的精密制造能力上打造和出售多元化产品。

公司核心壁垒二：优秀管理层已用三个全球第一证明

集团/公司获取了三个领域的第一：轮胎模具全球第一（国内和海外市场皆第一）、气门芯全球第一、螺旋高效换热器国内第一。我们认为，同时在多个领域获得第一只能说明管理层优秀。同时，我们认可管理层优秀的集团孵化＋上市公司产业化、制造为核心＋多领域开拓、产业链延伸＋后发跟进的商业战略。

前景业务一：轮胎硫化自动化行业方案，目前轮胎模具全球第一

公司具有全球第一的轮胎模具业务、高水平的巨型硫化机业务，具备可技术平移的中小型硫化和轮胎硫化自动化行业方案潜力。我们认为公司模具业务基于市占率提升的逻辑将会继续高成长。并具备成为轮胎硫化自动化方案商潜力。

前景业务二：高效换热行业解决方案，有集团合作或注入预期

集团依靠制造能力形成了对内有质量优势、对外有价格优势的系列高效换热器产品，并按客户需求提供高效换热方案，目前已经形成规模收入。该产品是工业换热核心部件，国内市场近1000亿，同时吻合国家大力发展节能环保的方向。预计该产品将在未来5年将获高速发展。该业务有合作或注入预期。

前景业务三：多元化精密制造国际配套，油气容器有合作预期

集团同时替GE配套燃机制造、卡麦隆（原库珀透平机）配套油气压力容器制造。我们认为集团该业务未来会继续扩展至多领域，从而成为一个国际精密制造转移基地。目前燃机配套于2013年12月注入，油气容器后续有合作预期。

风险提示：海外市场不顺利、集团业务合作或注入低于预期。

公司首次“推荐”评级，6个月合理估值60元

预计2014-2016年增速分别为50%、27%、26%，预计2014-2016年EPS为2.3/3/3.8元，PE为17/13/11x，首次“推荐”评级。公司6个月合理估值60元，43%空间。

（证券时报网快讯中心）

证券时报网（www.stcn.com）03月14日讯 南宁糖业（000911）：轻装上阵，专注食糖主业

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中投证券撰写时间：

2014-03-13

事件：公司公布2013年年报。全年实现营收44.0亿元（ 32.8%），弻属母公司净利润为4937元（同比扭亏），对应EPS0.17元，其中扣非净利润-2.60亿元；10-12月实现营收14.9亿元（ 54.1%），弻属于母公司净利润1.95亿元（同比扭亏），对应EPS0.58元。因此，公司的利润主要来自造纸资产剥离带来的营业外收入，基本符合预期。

投资要点：

受累糖价下跌，制糖业务亏损严重。12-13、13-14两个榨季国内外甘蔗连续丰产，加之进口糖成本较低，不国内糖价价差一度在1000元/吨以上，因此13年以来国内的糖价从年初的6100元/吨持续下滑至年末的4900元/吨。13年公司销售食糖71.4万吨，预计亏吨损200元左右，大幅拖累主营业绩；

机制纸业务逐步剥离，有利于公司轻装上阵。今年以来公司积极剥离持续亏损的造纸业务，弼前只剩下觃模较小的美恒纸业及其它纸制品企业，同时公司对部分资产计提了4102万元的减值准备，进一步减轻未来发展的负担，公司正逐步回弻成为纯糖业股；

下一步：做大食糖产业、伺机进入商业地产开发。根据公司的发展戓略，下一步公司大力推进蔗区土地整合，创建高产高糖糖料蔗生产基地，从原料端和制造成本端降费用；此外，利用机会和相关政策积极参不南宁市的旧城改造项目建设，借机跨行业进入第三产业开发，以此作为公司新的经济增长点；

糖价逐步回升，公司盈利弹性最大。对应弼前广西南宁4675元/吨的现货价，目前配额外的进口糖已无盈利空间。因此，若巴西的原糖出口价格丌进一步下调，则国内食糖价格可逐步回升至盈亏平衡线5100元/吨附近。其中，本轮糖价的低点可能出现在3月份。我们预期，3月国内的甘蔗将基本收榨完毕，幵且国际市场对14-15榨季巴西的食糖产量的一致预期将出现，届时糖价的利空因素将一一兑现，从而有望迎来大周期的向上拐点。公司拥有60万吨左右的食糖产量，业绩弹性为行业最大；

“推荐”评级，有望迎来中期级别的投资机会。

（1）暂丌考虑旧城改造项目，假设14/15年的食糖销量分别为62/65万吨，则预计实现弻属公司的净利润分别为17/212百万元，对应EPS为0.06/0.74元，折合弼前股价PE为120/9倍，业绩弹性明显；

（2）随着糖价触底回升，有望迎来中期级别的投资机会，公司作为最为受益程度最大的上市公司，幵且也可能受益于东盟自贸区升级及南宁市国资委推进的国企改革进程，维持“推荐”评级，目标价7.40~10.80元（对应2015年EPS为10~15倍PE）；

风险提示：糖价回升丌及预期；财务费用及管理费用过高。

（证券时报网快讯中心）

证券时报网（www.stcn.com）03月14日讯 美盈森（002303）：播种高成长领域，期待长成参天大树

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国联证券撰写时间：

2014-03-13

事件：

美盈森(002303)公司公告其全资子公司东莞美盈森于近日顺利通过电子香烟制造商惠州市吉瑞科技有限公司的验厂、打样测试、综合评估等审核程序，取得其包装供应资质，为其电子烟产品提供一体化包装服务。

点评：

优质客户彰显公司实力。

公司新获客户吉瑞科技是电子烟的龙头企业。成立于2006年，是一家专业从事电子烟研发、生产和销售的高新技术企业。工厂率先通过cGMP、ISO9001、ISO14001、ISO13485等八大国际质量体系认证。产品同时通过CE、FCC、RoHS、UL、PSE等认证。吉瑞拥有120000平方米的生产基地，投入使用200条国际标准生产线，员工总数达5000余人，日产量高达60万套。根据公司网站，吉瑞科技建有电子烟行业最先进的实验室，成功操作实验项目46项，创造项目24项。并在深圳设立电子烟研发中心，拥有研发工程师274人，高级专家82人。

播种高成长领域，期待长成参天大树。

在植树节当日晚间，公司公告客户行业拓展至电子烟，切入又一高成长行业。公司的客户结构原主要在电子通讯行业，目前正积极开发平板电脑、智能手机、酒类、化妆品、奢侈品等知名消费品客户。电子烟属于当前高成长性的消费品行业，根据研究机构数据过去两年电子烟销售规模每年都增长至原来的两倍，目前美国烟草行业总体零售规模接近900亿美元，电子烟占烟草总体规模约1%。据预测美国电子烟销售额未来几年将达到100亿美元，到2020年将占整个烟草行业销量10%，拥有十倍以上空间。

维持“推荐”评级。预计2014-2015年EPS分别为0.74和1.02元，对应当前股价PE分别为28.6和20.8，由于公司优势突出，新建基地产能持续释放，14年盈利能力有望继续提升，并存在未来持续外延扩张预期，维持“推荐”评级。

风险因素：（1）原材料价格上涨风险；（2）竞争加剧带来公司盈利能力下降的风险；（3）新建基地产能利用率提升低于预期的风险。

（证券时报网快讯中心）

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