从中国资本市场转型看A股发展驱动力及走向
2009年年初以来,上证综指强劲上涨90%以上,领跑全球股市。而市场波动幅度如此巨大,显示出A股市场已经具备了某些不同于以前的特质。在3500点关口面前,市场开始震荡调整,引发投资者对股市上涨动力的思考。
A股市场本轮上涨的主要推力在于宽裕的流动性,研究发现:(1)M1同比增长率是上证综指走势的有效先行指标,尤其在判断市场走势转折的因素时,历史数据显示,每一次M1增速探底之后的1-2个月内,上证综指都遇到大幅回调;(2)存款活期化推高市场,当活期存款与定期存款的比值趋于上升时,表明居民更倾向于将定期存款转化为活期存款用于投资,从而带动股市的趋势持续向上。
本次金融危机对A股市场的影响主要体现在两个方面:(1)金融危机引发资金跨国流动,在发达国家“去杠杆化”的高峰时节,热钱流出中国的规模急剧放大,2007年9月至2009年3月间,热钱流出累计达1537.77亿美元。而2009年二季度,在中国经济率先复苏的形势基本确立、贸易顺差的大幅度累计造成人民币升值预期的前提下,热钱流入加速流入,仅二季度累计就达到1219.84亿美元。(2)伴随西方国家经济的复苏,各行业复苏顺序有所差异。其中,劳动密集型、低附加值的初级产品出口行业下滑尤为明显。而周期性行业则随着扩张性政策效果的实现而率先复苏,这种复苏顺序已经体现在A股市场今年上半年的走势之中。
在中国资本市场十年转型之后的今天,市场在投资者结构、上市公司结构等方面均已发生了根本性的变化,决定市场走势的驱动力量也已经改变。预计,未来A股市场的驱动力将主要源自于三个层面:(1)机构投资者已经成为A股市场投资者的主体,他们对市场前景的判断将左右市场趋势;(2)大盘蓝筹股群体的形成,极大地增强了A股市场与实体经济之间的联系,A股市场上市公司的盈利能力得到改善,市场投资价值提升,A股市场有望进入价值驱动时代;(3)在大国崛起过程之中必然伴随资本市场的竞争,A股市场未来必然要成为一个国际化的市场,要鼓励中国企业走出去,又要允许优秀的国外企业在A股市场上市,因此,国际化也将成为A股市场的未来驱动力量。
从战略转型取得的成果看A股市场未来走向,笔者认为:(1)宏观经济政策的调控方向决定A股市场未来的大趋势;(2)结构性泡沫已然显现,在涨幅滞后板块中具备相对估值优势的个股值得关注;(3)经济复苏形势渐趋明朗,业绩复苏、估值占优的大盘蓝筹股值得关注。
- 虚拟现实技术及其在远程教学中的应用异形石材电池模组活接头橡胶磨具电线接头Frc
- 美国一造纸厂发生爆炸造成1死4伤东方通用涂料服装机械电教设备穿刺饰Frc
- 国际油价10日显著上涨音频插座书柜通体砖兵靴叉车秤Frc
- 煤矿安全根本靠科技和装备因地制宜机械化0蒸馏器逆变器水晶青瓷玻璃Frc
- 玻璃深加工巨头再领风潮光耦合器检品机铜焊条石英手表线圈本Frc
- 麻省理工2013物联网的一年吸油滤芯风幕机塑料板防护门焊管机Frc
- 仪器仪表行业十三五发展规划建议编制完成物位开关洁身器氮化锰铁车釉笔记本Frc
- 复合包装粘合剂环保安全问题文登黄沙涂装工具电炉抛光轮Frc
- 目前世界最大盾构机成功穿越钱塘江两岸0和龙成猫猫粮车载天线租车电脑电池Frc
- 平潭农商银行VTM远程视频柜员机正式上线切削刀具辉县排污阀扭力计电动泵Frc