【资讯】资金面紧张大盘短期有波动国企改革热点仍可关注

资金面紧张大盘短期有波动 国企改革热点仍可关注

国泰君安本周四发行是目前影响最大的一个事件。从公布的信息来判断，国泰君安融资总额将达300亿元，将是自2010年7月农业银行发行以来A股近5年最大规模的IPO，其单个账户顶格申购国泰君安的资金近900万元。无论是融资规模，还是申购资金上限，都造成市场短期资金紧张。

沪指5100点失守，创业板指重挫逾5%

本周一，A股未能延续上周的反弹态势，震荡下挫，其中沪指跌103.36点至5062.99点，跌幅达2%，创业板指重挫逾5.22%至3696.03点。两市成交近2万亿元，跌停个股超过百只。分析人士认为，本周23只新股发行、创业板股东高位频繁套现、A股证券化率突破100%明显进入泡沫化阶段等因素，都对市场产生一定压力，市场短期波动在所难免，但国企改革等主线仍为机构看好，前期滞涨蓝筹也有望成为近期资金青睐的对象。

创业板“冷风”频吹

近期创业板“冷风”频吹，其下跌已在不少市场人士的预期之中。一方面，机构对创业板的态度有所变化，继前海开源基金表态远离创业板之后，近两周以来，包括国盛证券、国泰君安等多家券商将创业板股票部分或全部调出两融标的，创业板不得不快速降杠杆，上周一创业板指大跌逾4%就与此相关。另一方面，创业板公司大股东、高管等都有加速减持所持公司股份的迹象，中期业绩预告显示，很多被减持的创业板公司业绩成长性欠佳甚至出现较明显下滑，这也令投资者对估值偏高的创业板个股信心有所下降。

就市场整体而言，A股的证券化率也已明显进入泡沫化阶段。股神巴菲特曾表示，任何时候衡量股市估值水平的最佳单一指标就是证券化率，因为总市值增长速度与国民经济增长应当基本一致。根据巴菲特的分析，过去80年，当美国上市公司总市值占GDP的比率在70%至80%时，买入股票长期持有可能会让投资者有相当不错的收益。因此他认为，这一比率的最佳范畴在70%到80%，而现在A股的证券化率已经达到105%。曾在2007年10月预测A股大顶的一位美国专栏作家近日在专栏里评价A股说，“如今他又嗅到了同样的疯狂。”其认为，A股的估值已经相当离谱。“虽然泡沫未必很快会破，但现在至少应考虑降低风险敞口了。”有从事量化投资的市场人士这样表示。

国企改革热点仍可关注

消息面上，国泰君安本周四发行是目前影响最大的一个事件。从公布的信息来判断，国泰君安融资总额将达300亿元，将是自2010年7月农业银行发行以来A股近5年最大规模的IPO，其单个账户顶格申购国泰君安的资金近900万元。无论是融资规模，还是申购资金上限，都造成市场短期资金紧张。

对后市，南方基金认为，宏观经济企稳但弹性不足，物价持续低迷，货币政策有继续放松空间，不排除仍有降准降息，货币增速有望反弹。新开户和新基金发行均保持快速增长，改革牛行情稳步推进，中长期上涨格局不变。南方基金相信，前期滞涨的传统蓝筹股有望迎来补涨机会，建议在短期过快下跌时考虑积极介入。上投摩根也关心新基金的首发情况，该公司预计6月新基金首发带来的增量资金可能略低于5月，“结合市场监管进行时，短期波动在所难免，整体趋势不变”。国泰基金方面也强调，本周资金状况预计较为紧张。

对于本月的具体操作策略，开源证券策略组则认为，6月可能要把保存胜利果实摆到重要位置，对涨幅过大又高位盘整、指数创新高股价不再创新高的股票坚决落袋为安；对于有成长潜力、重组潜力且涨幅不大的股票继续持有甚至择机介入；对创业板整体上谨慎对待、对中小板尤其是主板券商、国企改革给予重点关注。在市场热点方面，上投摩根和国泰也较看好国企改革主题。

值得注意的是，昨日有消息称，深港通有望在10月前推出。估值相对较低的港股对内地资金有一定吸引力，昨日，沪股通净流出11.47亿元，港股通净流入6.13亿元。对此，泰达宏利方面认为，港股市场中，信息科技、互联网++产业、医疗保健、大消费等符合中国经济转型方向的板块较A股的同类板块估值差要远大于银行、保险等大盘股。

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