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电信运营商短信收益下滑成定局

发布时间:2020-06-28 11:22:12 阅读: 来源:废钢厂家

从9月1日起,个人购买各类手机号卡时需出示身份证原件。据报道,新规定主要是为了减少垃圾短信、淫秽信息传播,降低手机诈骗案的数量。非中国居民在购买时要求出示护照。资料显示,除中国以外,德国、瑞士、奥地利、日本和新加坡也要求以实名购买手机号卡。

我们认为,此规定可能将使预付费用户增长受到影响。一直以来,预付费手机卡因为可以在报刊亭和各类零售渠道中买到,因此国内消费者常常乐于购买这一类卡,用途各种各样,甚至包括旅行时的短暂使用(以避免缴纳漫游费)等。实名制的要求可能会导致一些规模较小、暂时不具备即时实名制注册设施的零售网点(例如报刊亭)暂停销售,因此会影响预付费手机号的销售。

此外,运营商的短信收入会受影响。打击由个人手机发送垃圾短信一直是运营商们无法解决的问题。在实名制实施之后,个人很难继续发送垃圾短信。而在运营商方面,则不得不面临短信服务使用减少、短信收入下滑的风险。

在我们看来,手机号码的实名制对中国移动的影响将大过中国电信和中国联通(600050,股吧),这主要包括以下两方面原因:

1)新增市场份额压力:我们预计中国移动80%以上的新增用户是预付费用户,在国内三大电信运营商中最高。而中国电信和中国联通分别拥有大量的CDMA 合同用户和WCDMA 合同用户,预付费用户在目前新增用户中的比率不足40%。我们预计,受到实名制规定的影响,中国移动的净增用户市场份额在今年末可能会下滑至50%以下。

2)短信服务收入:今年上半年中国移动的短信相关收入为260亿元人民币,占到总收入的11.3%。相比之下,我们预计短信服务仅占中国电信(包括固网和移动)和中国联通总收入的2.6%和5.6%,因为中国电信和中国联通的一部分收入来自于固网业务。

【投资建议】

在国内电信运营商中,我们更看好中国电信和中国联通。它们的定位较好,更能够在手机互联网的普及中受益,短期内的监管风险也相对更低。在A股上市公司中,我们推荐大家重点关注中国联通。

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